隨著A股年報季如火如荼展開，醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)過去一年的經(jīng)營面貌逐漸清晰。

Wind 數(shù)據(jù)顯示，截至4月14日晚，76 家醫(yī)療器械公司2023年業(yè)績已經(jīng)揭曉（含31份年報和46份業(yè)績快報），這些企業(yè)合計實現(xiàn)營業(yè)收入883.55億元，同比下滑了34.06%；實現(xiàn)歸母凈利潤135.71億元，同比下降60.43%。

回望2023年，醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)可謂喜憂參半。

一方面，集采逐漸步入常態(tài)化，從早期的心臟支架、人工關(guān)節(jié)、脊柱類產(chǎn)品，到如今的人工晶體類、運動醫(yī)學(xué)類產(chǎn)品，高值耗材領(lǐng)域集采的范圍不斷擴大。疊加醫(yī)療反腐潮下采購需求放緩，部分醫(yī)療設(shè)備、耗材企業(yè)業(yè)績承壓。另一邊，“出海”步伐持續(xù)加快，高端領(lǐng)域不斷突破，在“以舊換新”、關(guān)鍵核心技術(shù)攻堅等趨勢下，一些公司開始加速奔跑。

業(yè)績分化

從業(yè)績成長性來看，上述76家企業(yè)中有38家公司業(yè)績上漲，7家企業(yè)歸母凈利潤增幅超過100%。

剔除因上年度存在商譽減值，導(dǎo)致業(yè)績同比高增的凱利泰，2023年業(yè)績增幅最大的莫過于山外山。作為血液凈化設(shè)備領(lǐng)域的龍頭，山外山2023年實現(xiàn)歸母凈利潤1.94億元，同比增長227.64%。

從行業(yè)上來看，心血管創(chuàng)新醫(yī)械領(lǐng)域增長勢頭迅猛。得益于集采帶來的國產(chǎn)廠商院內(nèi)手術(shù)量大漲，以及新品上市，多家心血管器械上市公司業(yè)績增幅超過30%。

其中，惠泰醫(yī)療發(fā)布2023年年報，公司2023年全年實現(xiàn)營業(yè)收入16.5億元，同比增長35.71%，上市三年營收增長連續(xù)超過30%；歸母凈利潤5.34億元，同比增長49.13%。

電生理龍頭微電生理實現(xiàn)營業(yè)總收入3.29億元，同比增長26.46%；歸母凈利潤568.85萬元，同比增長85.17%；心脈醫(yī)療實現(xiàn)營業(yè)收入11.87億元，同比增長32.43%；實現(xiàn)凈利潤4.92億元，同比增長37.98%。

“心血管是醫(yī)療器械的第二大細(xì)分賽道，并且市場規(guī)模是隨著人口老齡化加深而持續(xù)增長，本身就是大賽道，并且是這幾年全球增速最快的醫(yī)療器械細(xì)分市場。”北京一家中型券商醫(yī)藥生物分析師對本報記者說道。

不過，相比之下，骨科市場和體外診斷（IVD）則頗為慘淡。

自2019年7月國務(wù)院辦公廳印發(fā)《治理高值醫(yī)用耗材改革方案》以來，骨科耗材集采持續(xù)深入，已覆蓋了脊柱類、創(chuàng)傷類、關(guān)節(jié)類等多個領(lǐng)域，行業(yè)出現(xiàn)業(yè)績普降。

龍頭威高骨科2023 年歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.12億元，同比減少81.29%；春立醫(yī)療實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤2.78 億元，較上年同期下降9.72%；三友醫(yī)療歸母凈利潤9121.77萬元，同比下降52.20%。

凱利泰雖然2023年由虧轉(zhuǎn)盈，實現(xiàn)凈利潤約1.16億元（去年同期虧損約2128萬元），但主要因其2022年計提商譽減值準(zhǔn)備1.98 億元，如果剔除上年度商譽減值影響，公司整體營業(yè)收入及凈利潤均較2022年度大幅下降。

體外診斷領(lǐng)域業(yè)績更為慘淡，24家披露數(shù)據(jù)的體外診斷企業(yè)中，16家出現(xiàn)業(yè)績下滑，占比高達(dá)67%。

其中，高度依賴核酸檢測業(yè)績的之江生物、東方生物、碩世生物、科華生物，業(yè)績降幅超過100%，歸母凈利潤均為虧損狀態(tài)。亞輝龍、圣湘生物、奧泰生物、達(dá)安基因等9家企業(yè)降幅在60%-100%區(qū)間內(nèi)。

“其實剔除核酸檢測相關(guān)收入基數(shù)的影響后，部分企業(yè)的常規(guī)業(yè)務(wù)還是保持了不錯增長。”前述券商醫(yī)藥生物分析師表示。在其看來，2024年，體外診斷板塊值得樂觀看待，“國產(chǎn)頭部企業(yè)可以利用成本優(yōu)勢，以價換量，實現(xiàn)市占率快速提升。”

破局關(guān)鍵

在各種擾動因素之下，布局高端業(yè)務(wù)線、推進(jìn)出海戰(zhàn)略，成為醫(yī)療器械領(lǐng)域破局的關(guān)鍵。

21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者梳理發(fā)現(xiàn)，2023年業(yè)績有較好表現(xiàn)的上市公司，大多受益于海外業(yè)務(wù)增長，以及高端產(chǎn)品迎來突破。

以山外山為例，對于業(yè)績增長的原因，山外山表示：“公司通過大力推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新、新產(chǎn)品布局、性能提升等舉措不斷增強產(chǎn)品競爭優(yōu)勢，得到客戶充分認(rèn)可，品牌效應(yīng)逐漸增強，實現(xiàn)產(chǎn)品銷量增長。”

據(jù)了解，山外山自主研發(fā)的SWS-5000系列連續(xù)性血液凈化設(shè)備（CRRT），是目前全球同類設(shè)備中功能最強大，治療模式最多，適應(yīng)證范圍最廣的產(chǎn)品。

其海外市場的增長數(shù)據(jù)也同樣亮眼，2023年前三季度公司海外銷售收入達(dá)到8787.76萬元，同比增長139.94%。

在IVD產(chǎn)業(yè)整體低迷的情況下，為數(shù)不多實現(xiàn)逆勢增長的新產(chǎn)業(yè)，也是依靠高毛利大型儀器銷售占比以及海外試劑收入占比雙提升，使得業(yè)績大漲。2023年度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入39.30億元，同比增長28.97%；歸母凈利潤16.54 億元，同比增長 24.53%。據(jù)新產(chǎn)業(yè)董事長、總經(jīng)理饒微介紹，目前公司產(chǎn)品已銷售至152個國家和地區(qū)。

再如聯(lián)影醫(yī)療，公司2023年實現(xiàn)營業(yè)總收入114.11億元，同比增長23.52%；實現(xiàn)歸母凈利潤19.74億元，同比增長19.21%。早前，公司已先后推出640層CT、行業(yè)首款5.0T人體全身磁共振等在全球均具有較強競爭力的高端產(chǎn)品。

事實上，當(dāng)前國際化和高端化已經(jīng)成為醫(yī)械產(chǎn)業(yè)的共識。

“一定要做高端產(chǎn)品，不做高端的團隊是不值得被信任和被投資的，我們正在發(fā)力高端產(chǎn)線。對于公司來講，這個收益不僅是經(jīng)濟上的收益，還有品牌力量的收益，占領(lǐng)高端市場，也能更加順應(yīng)國產(chǎn)化趨勢。”寬騰醫(yī)療董事長蔡育良在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者專訪時說道。

開立醫(yī)療董事會秘書李浩在公司業(yè)績會上也指出，海外市場極為廣闊， 通過多年努力，公司建立了覆蓋全球一百七十多個國家或地區(qū)的營銷網(wǎng)絡(luò)，并在德國、印度、荷蘭、美國等多地建立了海外營銷子公司。公司預(yù)期未來海外業(yè)務(wù)將保持穩(wěn)定增長趨勢。

浙商證券醫(yī)藥生物團隊認(rèn)為，“政策持續(xù)推進(jìn)下，相對同質(zhì)化的產(chǎn)品或承受較大壓力，而創(chuàng)新性較強的產(chǎn)品往往有更好的放量空間與議價能力。另外，我國設(shè)備持續(xù)高端化帶來的海外拓展持續(xù)等邏輯未改，海外拓展加速及入院逐步恢復(fù)有望對股價形成拉動。”

文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道